2편에서 AI 반도체 밸류체인의 4단계(설계 → 파운드리 → 메모리 → 패키징)별 매출·이익 구조를 분석했습니다. 이번 3편에서는 한 단계 더 들어가서, 글로벌 주요 AI 반도체 관련주들이 실제로 어떤 전략을 쓰고 있고, 어떤 위치에 있는지를 비교합니다. AI 반도체 기업들은 각기 맡고 있는 영역과 영위하는 비즈니스 모델이 영역마다 매우 달라서 각 업체의 위치와 전략을 이해하는 것이 중요합니다. 이 … Read more
1편에서 AI 반도체 산업의 큰 그림을 그렸습니다. 반도체는 분야가 다양하고 넓은 만큼 각 회사가 밸류체인에서 어떤 역할을 하고 해당 밸류체인이 어떤 특성을 갖느냐에 따라 기업의 주가가 매우 다양하게 움직일 수 있습니다. 2편에서는 AI 반도체 밸류체인의 각 단계를 깊이 들여다봅니다. 밸류체인이 어떻게 구성되고 각 기업들이 어떤 사업을 영위하는지 이해한 후, 주가 분석 기본 프레임에서 정리한 것처럼, … Read more
지난 수 년 간, 주식시장에서 항상 주목을 받는 섹터가 반도체였습니다. 전 세계 시총 1위인 엔비디아, 국내 시총 1위인 삼성전자를 비롯해 다양한 반도체 관련 종목들이 엄청난 수익률을 보여주었죠. 특히 AI 반도체 산업이 급성장하면서 반도체 산업의 이익과 주가가 급등하고 있습니다. 2026년 삼성전자와 SK하이닉스의 합산 영업이익이 370조 원에 달할 것이라는 전망이 나왔습니다(키움증권, 2026.3). 두 회사의 합산 영업이익만으로 코스피 … Read more
1편에서 산업의 큰 그림을, 2편에서 밸류체인의 이익 구조를, 3편에서 기업별 전략을, 4편에서 ETF 매핑을 다뤘습니다. 마지막 5편에서는 현재 이 산업이 어떤 국면에 있는지를 분석해서 원전 산업 전망을 해보려 합니다. 우라늄 가격은 반등하고 있지만 러시아 의존은 여전하고, 체코 수주는 확정됐지만 폴란드는 아직이고, SMR은 기대만 큰데 상용화는 안 보이고, 미국-이란 전쟁은 각국 주가 지수를 폭락과 폭등의 롤러코스터로 … Read more
이전 글들을 읽으신 분들이면 원전에 투자하고 싶은 분들도 많으실 겁니다. 그래서 원전 ETF를 투자하려고 수익률을 비교하다 보다 보면 이런 경험이 있으실 겁니다. 2025년 HANARO 원자력iSelect ETF의 연간 수익률은 181%였습니다. 같은 해, 같은 원전 ETF인 ACE 원자력TOP10은 약 144%였습니다. 동일한 원전 테마인데 37%p 차이가 났습니다. 왜일까요? 1~3편에서 원전 산업의 큰 그림, 밸류체인 구조, 기업별 전략을 분석했습니다. … Read more
원전주 오른다는 뉴스가 나오면, 두산에너빌리티부터 비에이치아이까지 한꺼번에 올라갑니다. 그런데 한 달 뒤에 보면 어떤 종목은 상승분을 유지하고, 어떤 종목은 다 반납합니다. 같은 원전 관련주인데 왜 이런 차이가 생길까요? 원전 관련주 간에는 어떤 차이가 있고 서로 어떤 게임을 하고 있는 걸까요? 2편에서 원전 밸류체인 6단계를 분석하고, 밸류체인의 어디에 있느냐에 따라 이익 구조가 완전히 다르다는 것을 확인했습니다. … Read more
원전 산업이 다시 뜨면서 투자자들의 관심과 주가가 모두 뜨겁습니다. “원전주 뭐 사야 해요?” 요즘 이 질문에 대표적인 답은 두산에너빌리티입니다. 틀린 답은 아닙니다. 하지만 이것만 알면 원전 밸류체인의 일부만 보는 겁니다. 원전 관련 기업은 우라늄을 캐는 회사, 그 우라늄을 농축하는 회사, 원자로를 설계하는 회사, 핵심 장비를 제조하는 회사, 원전을 짓는 회사, 40년간 정비하는 회사, 수명이 다하면 … Read more
2011년 후쿠시마 원전 사고 이후, 원자력은 “줄여야 할 에너지”였습니다. 독일은 원전을 전부 폐쇄했고, 일본은 대부분의 원전 가동을 중단했고, 한국도 탈원전 정책을 추진했습니다. 원전 산업은 사양 산업처럼 보였고 원전 관련주는 10년 넘게 시장의 관심 밖에 있었습니다. 그런데 2024~2025년, 상황이 급변했습니다. 마이크로소프트가 스리마일섬 원전 재가동을 위해 20년짜리 전력구매계약(PPA)을 체결했고, 구글과 아마존이 SMR(소형모듈원자로) 스타트업에 대규모 투자를 집행했습니다. 한국은 … Read more
1편에서 산업의 큰 그림을, 2편에서 밸류체인의 이익 구조를, 3편에서 기업별 전략을, 4편에서 ETF 맵핑을 봤습니다. 이제 남은 질문은 하나입니다. “그래서 지금, 이 산업은 어떤 국면에 있는가?” 2026년 3월 현재, 2차전지 산업은 한마디로 정리하기 어려운 상황입니다. EV 수요는 둔화되는데 ESS 수요는 급증하고, 리튬 가격은 반등했는데 공급 과잉은 여전하고, AMPC는 유지되고 있지만 언제 바뀔지 모릅니다. 여기에 미-이란 … Read more
우리가 산업 스터디를 하는 이유는 (적어도 제 블로그의 목적은) 투자를 위해서 입니다. 3편까지 읽으신 분이라면 이런 질문이 자연스럽게 생기실 겁니다. “산업 구조도 봤고, 기업별 전략도 봤는데, 그래서 2차전지에 투자하려면 실제로 어떤 상품이 있는 거야?” 국내에 상장된 2차전지 ETF만 17개가 넘습니다. 이름도 비슷하고 다 같은 산업에 투자하는 것 같은데, 실제로 들여다보면 담고 있는 기업의 구성이 상당히 … Read more